第八百四十八章 气得鼻子都尖了（求订阅）
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说话时楚垣夕发现安琪一直躲在后边没怎么说话，显得非常拘谨。但这句话让安琪脸上变得特别古怪，甚至于楚垣夕还解读出赞叹和佩服的含义出来。
他心中暗笑，本以为今天会苦了安琪，白手套不好当，猪八戒照镜子要受两边的夹板气，但是看心情似乎还不错？
安琪心情不错，但其他人的心情简直糟透了！
多比和杜苍一左一右坐辛西娅大婶旁边，多比差点喷出来，只想怒吼一声——特么侬个十三块六角无耻啊！无耻之徒！这是关联交易，关联交易你懂伐？利益输送啊！啊——
楚垣夕当然懂了，问题是，非上市企业关联交易，你咬我啊？小股东对这种事没有发言权的你不知道吗？不能说雨女无瓜！但你还不够大啊。
最关键的是，巴人没有董事会……
双方几乎同时想到这一点，顿时，一方洋洋得意，一方垂头丧气。楚垣夕心说钱进了我的口袋还想出去？你们这是想啥咧？
杜苍坐在辛西娅大婶下手，这时只得干咳一声，开口说道：“投资到小康，这个这个，需要投这么多钱吗？小康不是处在正常的融资渠道上吗？我记得小康A轮融资的目标也就几个亿而已，这样就算到了B轮一共融几十亿，以小康现在的发展情况来看应该没什么困难吧？”
“长将有日当无日，莫到无时想有时啊杜总。创业的道路多么复杂多么曲折，各位都是资深投资者还不了解吗？需要钱的时候发现钱没了多尴尬？”楚垣夕一脸无奈的说，“而且巴人账上怎么也得留个四五亿备用，巴人花钱并不少，只是支出跟收入放在一起看显得少而已。到时候搞综艺，搞影视什么的都需要钱周转，这么一来二去的算起来也没什么钱。”
多比心说我们说的是这事吗？巴人营业内周转高是好事啊，我们特么说的是营业外！问题是楚垣夕这特么已经要耍流氓了，这没法正常沟通了啊！
而这一脸无奈的表情当时就让杜苍迷惑了：“要是这么说的话，春节的时候为什么要分红啊？”
楚垣夕心说你心里没点B数吗？春节为什么分红你会不知道？得了我直说了吧：“因为当时我需要钱，我需要自己出一笔钱奠定小康的天使轮。”他还有下半句没说，但是一摊手的手势表达出来了，还是疑问式的：否则我会分红吗？
这简直直白的令人无可指责。辛西娅眼前一黑，心说这就是因为我们没上小康的车，所以才会这样的吗？这回倒好，想不上都不行了，巴人投资就相当于魔都银团间接投资，这特么贼船根本下不去了啊！
她揉了揉脑壳，“楚总，不分红，那，公司倒是谋求上市啊。你要是上市了，分不分红其实我们根本无所谓。”
此言一出，包括安琪在内的几个人都认真的看着楚垣夕，这其实才是症结所在。
魔都银团为什么会主动来逼宫？因为看懂楚垣夕的意图之后慌了。按说巴人这个业绩换别的公司，投资人肯定跟创业团队其乐融融了，魔都银团慌就慌在害怕被吊在贼船上，既不上市，无法退出，也不分红，无法回本。其心理状态比巴人中持有期权的员工还不如，员工的期权是靠努力工作白嫖来的，他们的股权是投钱还来的，沉没成本不一样。
关键是楚垣夕和创始团队们牢牢控制着公司，有大把的正当理由给自己发钱，不用通过分红的形式也可以发，所以他们完全可以不分红。
有些上市公司一年亏损几亿十几亿，总裁给自己发上亿的奖金，被股民戏称为高管们不拿奖金公司就不用ST，资本市场上这种丑剧多的事。相对来说楚垣夕今年春节的吃相好看多了。实际年利润几十亿的公司，高管们给自己制定个一亿的奖金标准多吗？再难看五倍都不犯法。不过也保不齐明年楚垣夕会这么干……
总之投资人就难受了。
相对淡定的是安琪，虽然他最近没跟楚垣夕沟通，但也猜得到楚垣夕根本不想上市。想上市的公司根本就不是这个做派，也不可能在账上屯这么多钱按兵不动，这也太有耐心了！
“哦，上市嘛，倒是一直都在计划中。”楚垣夕说着心中暗笑，上市了就没法为所欲为了，证监会就要管了，证监会管跟投资人管可不是一个管，所以一直都在“计划”中。
所以他说：“但是，哪有刚走到A轮融资就上市的啊，再说公司成立才一年多，也不满足证监会排队的条件，最少还有一年半呢。”
“咱借壳啊！”杜苍近乎于惨叫。
账上屯一大笔钱，对于资本运作来说也不是全无意义的，比如说邀约收购进行私有化就需要现金。不过我大A股堂堂几千只股票就从来没有过私有化的先例，这也是一直被诟病的原因之一，因为私有化本身就是正常的资本操作模式之一。
到借壳的时候，有充足的现金，将处于十分灵活的位置，可以使用股权，也可以部分股权加部分现金置入置出，有不少中资本运作的模式可以操作。
“对对对，借壳。”辛西娅大婶连连点头，一度她还幻想着楚垣夕当貔貅是不是就是憋着借谁的壳，这才是资本运作的正确姿势。
毕竟现在A股还处于低位，指数不低个股低。很多个股运行在5178以来的大底区域，40亿以下的干净壳资源比比皆是。
她这么想很正常，不然也解释不通一个初创公司势头这么好的情况下账上屯一大笔现金不花。直到后来小康出现，才打破谜团。
楚垣夕心说亏你们真敢想啊，拿我辛辛苦苦挣来的钱去买壳？那不跟好几十亿喂狼一个样吗？
“杜总，你知道，主席都亲自谈过多少次注册制了，资本市场大变革呼之欲出啊。这时候借壳不就成了冤大头了吗？资本运作也得讲个方法，我反正是决定观望了。”
“难道你觉得排队有希望？”杜苍不禁冷笑，“国家对影视和游戏公司的态度是什么样的你还不知道吗？你全占了。”
楚垣夕知道他说的是证监会《再融资业务若干问题解答》中非常关键的一句“上市公司原则上不得跨界投资影视或游戏”。这个文件出来之后国内影视游戏公司一片哀嚎。
但是何必呢？这说的是跨界投资。再说巴人是文创公司，影视和游戏都是枝叶，粉丝经济才是主干。
因此楚垣夕一点都不怂，反而呵呵一笑，“有关部门为什么对影视游戏慎重？是因为业绩的真实性问题，也是因为资本运作太猖獗了。巴人不一样，没有任何资本运作的痕迹，至少目前没有，在发审委这是巨大的加分；其次业绩非常真实，基础非常实在，全都有公开数据可查，有什么不能上市的？”
实际上楚垣夕对巴人的IPO同样有打算，并不是没有任何交代。当它完成自己的历史使命，对小康的助推完全到位之后，为什么不可以上市？只不过不是现在罢了。
但显然，魔都银团和他不在一个频道里，多比忍了半天了终于忍不住怒喷：“您未免也太自信了吧！您敢不敢签个关于上市的对赌条款？”
“您这么着急上市是为了退出吗？”楚垣夕乐呵呵的问，“如果是的话不用那么麻烦，公司回购您那部分股权行不行？按300亿的估值，您这部分现在已经增值到……呃，划转完对赌之后大概价值5.3亿？”
魔都银团投资1.2亿，一年的时间回报率4.4倍还多，还拿过一次分红，换别人大概得乐死？但多比的鼻子都气尖了，心说尼玛你特么连回购都算好了啊？
只见辛西娅一脸阴郁，“300亿的估值是不是太低了？”
楚垣夕淡然说道：“如果买我的，相当于买控制权，那肯定不能这么便宜。买您的，也就买个财务投资的价值，总得给买家留点升值空间吧？”
这意思表达得还是挺隐晦的，难得魔都这老几位全都听懂了——你当在A股看K线买卖股票呢？还想卖在6124点是怎么的？
一赌气，多比发出了特别尖锐的声音：“楚总，你这么对待投资者，你不怕吓到小康未来的投资人吗？”
哟呵？楚垣夕心说您这是怎么的？威胁要曝光我的劣迹吗？比如说巴人的今天就是小康的明天？送你一个呵呵好了，我自己曝光自己可以吗？
“各位稍安勿躁。”他稳稳当当的摆着手说：“明天Chinajoy上我安排了一个专访，到时候会把很多问题说明的，这样就肯定不会吓到花花草草的了。”
“说明？说明什么？”
“这个嘛，敬请期待吧，反正也没多久。”楚垣夕态度是相当诚恳，果然第二天没让银团大佬们多等，采访的文稿就新鲜出炉了。
多比拿过来一看，顿时尖叫起来：“这个不要脸的！他怎么敢这么写！”
只见这篇TMT媒体撰稿人发布在国内著名创业新闻聚合体上的稿子里，一开篇，采访者和受访者就针对创业者和投资者之间的关系展开讨论，而且编者按里还着重介绍了楚垣夕名下两家公司之间的关系，一点都不藏着掖着。
因此在显眼的位置楚垣夕疯丧心病狂的嘘如何善待投资者的：“何为善待投资者呢？我觉得就是不多计较吧，可以计较也可以不计较的地方就算了算了。”
记者：“您指的是？”
楚垣夕：“噢，巴人年初分红的时候，其实按协议是可以先完成一轮对赌和股权比例调整，然后再分红的，这样创始团队能多分点，给投资人少分点。但是没必要，以后日子还长着呢，饮水思源，当初既然拿了人家投资，这时候也没必要斤斤计较，所以就按原先的比例分了。”
杜苍也在看，手机上这段文字让他五味杂陈。他倒不像多比那么气，生气吧人家说的确实如此，但是一点都不气吧又不可能，反正股权调整之后眼见着能多吃多占的部分没了，上亿啊谁不心疼……
但是，安琪反正看开了，楚垣夕既然明着亮出爪牙了他反正是爱谁谁，于是跟杜苍说：“那有啥办法呢？你们对赌就这么签的。人家卡你划转因为人家挣的多啊，人家牛逼你有什么好抱怨的？如果利润没触及对赌，甚至亏损了，难道你很开心吗？”
真话之所以讨厌是因为无法反驳，无法反驳就窝心。多比怒曰：“但是他耍流氓啊！他这么耍流氓我要曝光他！”
“呵呵，这就是楚垣夕要做这个专访的原因吧？”安琪昨晚跟楚垣夕单独聊过一阵微信，所以更加释然。“你曝光他什么呢？他又没把钱洗到自己兜里。”
“曝光他，曝光他损害巴人集团的利益啊！他拿着公司的钱投关联公司，难道很光荣？”
“不啊，投资行为是否对公司有利取决于投资之后是否增值获利，取决于未来是否能够成功退出。”安琪其实早就知道另一个隐晦的大家都没说的点，就是魔都银团始终不看好小康，但楚垣夕迷之看好，这是他们的根本分歧。如果魔都银团也看好，那屁事都没有。
这也是他昨晚跟楚垣夕交流的主要内容。“楚垣夕说钱进小康他也是用来经营，同样没洗到他自己兜里。他原话说的是这叫‘外举不避仇内举不避亲’，巴人集团有那么多创始人成员和员工拿着期权呢，而且他自己占的股份最多，弄钱根本不需要关联交易。”
说话间，其实安琪感到这几位陆家嘴出来的老前辈水平都很成问题，因为小康那边有个关键而且明显的问题他们居然视而不见，反而盯着一些鸡毛蒜皮非常专注。
他微信上问楚垣夕的问题是：小康估值低的时候巴人那个钱为什么不投进去？
然后，一个意想不到的答案被楚垣夕说了出来：因为……我给巴人的联合创始人们解释过，这很简单。小康对于投资人的吸引力，经过计算可以认为是一条二次曲线，Y=aX^2+bX+c。你记得吧？它是有极小值的函数，开口向上，横坐标是估值，你也可以理解为时间，纵坐标是吸引力。最开始吸引力高，中间低，后面又变高。所以中间最难过，最需要钱的时候不容易拿到钱。巴人的钱在这时候补进去效率最高。
数学几乎还给老师的安琪心说幸亏我特么也是搞游戏的出身，不然还真要现眼了！
他继续问：那么问题来了，你这还是为了小康考虑啊，巴人的钱还是没有利益最大化。对巴人有利的应该是初期投给小康，中期小康遇到问题巴人帮忙解决一部分，对不对？
楚垣夕：显然不对啊，你知道初期投完了中期剩下的钱能不能解决问题？要是不能，小康就跪了，初期的钱不就白投了吗？观望规避风险啊大哥，你这是把小康当成必成的来看待然后计算，林子都没进呢就开始数猎物，你太信任我了！
网络另一边，楚垣夕抹了把汗，没想到安琪的问题这么专业，但是，难道你以为能把老夫问住吗？呵呵呵呵，这些问题声叔早就问过了！
不过声叔问的时候他还没想到这么富于逻辑和理智的答案，因此当时的回答是和稀泥式的，说你看我赚钱能力怎么样？反正投资是有回报的，如果巴人更赚钱我就在巴人使用这笔钱，如果小康更赚钱我就在小康使用这笔钱，巴人得到投资回报更大，没毛病。
这个答案勉强能让声叔点头，但是想要对付记者就不太够了。这次采访的纲要是楚垣夕和陆羽沟实现通过然后跟TMT媒体敲定的，以保证都是楚垣夕想要吹出去的风。但是问问题的记者虽然按照纲要问，可没说当傀儡写软文，所以人家也可以刨根问底，也可以发散思维，甚至阴谋论或者头脑风暴。
特别是巴人集团上半年的半年报流出之后，头脑风暴就更厉害了。这个半年报因为是非上市企业，没有义务向社会公布，但是也可以流出。特别是就算不流出，人家可以测算。游戏公司的收入，特别是《乱世出山》这种高收入游戏是比较好算的，什么App Annie之类的提供的数据贼准，何况还有奈特码宝突然之间神助攻。
所以巴人的收入顿时引起广泛而深刻的关注，记者憋了一大波问题呢。这个半年报直接把一年前巴人和投资者签的对赌协议推到风口浪尖上了，引起广泛关注的原因就在于对赌的份额比例实在是太特么大了，完成的要求实在太特么夸张了，别说国内，全球都罕见，结果巴人集团用了一年的时间，完成了……
楚垣夕倒是不怕回答问题，不过把赵杰支开了，省得他听到之后受刺激。
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他心中暗笑，本以为今天会苦了安琪，白手套不好当，猪八戒照镜子要受两边的夹板气，但是看心情似乎还不错？
安琪心情不错，但其他人的心情简直糟透了！
多比和杜苍一左一右坐辛西娅大婶旁边，多比差点喷出来，只想怒吼一声——特么侬个十三块六角无耻啊！无耻之徒！这是关联交易，关联交易你懂伐？利益输送啊！啊——
楚垣夕当然懂了，问题是，非上市企业关联交易，你咬我啊？小股东对这种事没有发言权的你不知道吗？不能说雨女无瓜！但你还不够大啊。
最关键的是，巴人没有董事会……
双方几乎同时想到这一点，顿时，一方洋洋得意，一方垂头丧气。楚垣夕心说钱进了我的口袋还想出去？你们这是想啥咧？
杜苍坐在辛西娅大婶下手，这时只得干咳一声，开口说道：“投资到小康，这个这个，需要投这么多钱吗？小康不是处在正常的融资渠道上吗？我记得小康A轮融资的目标也就几个亿而已，这样就算到了B轮一共融几十亿，以小康现在的发展情况来看应该没什么困难吧？”
“长将有日当无日，莫到无时想有时啊杜总。创业的道路多么复杂多么曲折，各位都是资深投资者还不了解吗？需要钱的时候发现钱没了多尴尬？”楚垣夕一脸无奈的说，“而且巴人账上怎么也得留个四五亿备用，巴人花钱并不少，只是支出跟收入放在一起看显得少而已。到时候搞综艺，搞影视什么的都需要钱周转，这么一来二去的算起来也没什么钱。”
多比心说我们说的是这事吗？巴人营业内周转高是好事啊，我们特么说的是营业外！问题是楚垣夕这特么已经要耍流氓了，这没法正常沟通了啊！
而这一脸无奈的表情当时就让杜苍迷惑了：“要是这么说的话，春节的时候为什么要分红啊？”
楚垣夕心说你心里没点B数吗？春节为什么分红你会不知道？得了我直说了吧：“因为当时我需要钱，我需要自己出一笔钱奠定小康的天使轮。”他还有下半句没说，但是一摊手的手势表达出来了，还是疑问式的：否则我会分红吗？
这简直直白的令人无可指责。辛西娅眼前一黑，心说这就是因为我们没上小康的车，所以才会这样的吗？这回倒好，想不上都不行了，巴人投资就相当于魔都银团间接投资，这特么贼船根本下不去了啊！
她揉了揉脑壳，“楚总，不分红，那，公司倒是谋求上市啊。你要是上市了，分不分红其实我们根本无所谓。”
此言一出，包括安琪在内的几个人都认真的看着楚垣夕，这其实才是症结所在。
魔都银团为什么会主动来逼宫？因为看懂楚垣夕的意图之后慌了。按说巴人这个业绩换别的公司，投资人肯定跟创业团队其乐融融了，魔都银团慌就慌在害怕被吊在贼船上，既不上市，无法退出，也不分红，无法回本。其心理状态比巴人中持有期权的员工还不如，员工的期权是靠努力工作白嫖来的，他们的股权是投钱还来的，沉没成本不一样。
关键是楚垣夕和创始团队们牢牢控制着公司，有大把的正当理由给自己发钱，不用通过分红的形式也可以发，所以他们完全可以不分红。
有些上市公司一年亏损几亿十几亿，总裁给自己发上亿的奖金，被股民戏称为高管们不拿奖金公司就不用ST，资本市场上这种丑剧多的事。相对来说楚垣夕今年春节的吃相好看多了。实际年利润几十亿的公司，高管们给自己制定个一亿的奖金标准多吗？再难看五倍都不犯法。不过也保不齐明年楚垣夕会这么干……
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相对淡定的是安琪，虽然他最近没跟楚垣夕沟通，但也猜得到楚垣夕根本不想上市。想上市的公司根本就不是这个做派，也不可能在账上屯这么多钱按兵不动，这也太有耐心了！
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“咱借壳啊！”杜苍近乎于惨叫。
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到借壳的时候，有充足的现金，将处于十分灵活的位置，可以使用股权，也可以部分股权加部分现金置入置出，有不少中资本运作的模式可以操作。
“对对对，借壳。”辛西娅大婶连连点头，一度她还幻想着楚垣夕当貔貅是不是就是憋着借谁的壳，这才是资本运作的正确姿势。
毕竟现在A股还处于低位，指数不低个股低。很多个股运行在5178以来的大底区域，40亿以下的干净壳资源比比皆是。
她这么想很正常，不然也解释不通一个初创公司势头这么好的情况下账上屯一大笔现金不花。直到后来小康出现，才打破谜团。
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但显然，魔都银团和他不在一个频道里，多比忍了半天了终于忍不住怒喷：“您未免也太自信了吧！您敢不敢签个关于上市的对赌条款？”
“您这么着急上市是为了退出吗？”楚垣夕乐呵呵的问，“如果是的话不用那么麻烦，公司回购您那部分股权行不行？按300亿的估值，您这部分现在已经增值到……呃，划转完对赌之后大概价值5.3亿？”
魔都银团投资1.2亿，一年的时间回报率4.4倍还多，还拿过一次分红，换别人大概得乐死？但多比的鼻子都气尖了，心说尼玛你特么连回购都算好了啊？
只见辛西娅一脸阴郁，“300亿的估值是不是太低了？”
楚垣夕淡然说道：“如果买我的，相当于买控制权，那肯定不能这么便宜。买您的，也就买个财务投资的价值，总得给买家留点升值空间吧？”
这意思表达得还是挺隐晦的，难得魔都这老几位全都听懂了——你当在A股看K线买卖股票呢？还想卖在6124点是怎么的？
一赌气，多比发出了特别尖锐的声音：“楚总，你这么对待投资者，你不怕吓到小康未来的投资人吗？”
哟呵？楚垣夕心说您这是怎么的？威胁要曝光我的劣迹吗？比如说巴人的今天就是小康的明天？送你一个呵呵好了，我自己曝光自己可以吗？
“各位稍安勿躁。”他稳稳当当的摆着手说：“明天Chinajoy上我安排了一个专访，到时候会把很多问题说明的，这样就肯定不会吓到花花草草的了。”
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因此在显眼的位置楚垣夕疯丧心病狂的嘘如何善待投资者的：“何为善待投资者呢？我觉得就是不多计较吧，可以计较也可以不计较的地方就算了算了。”
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楚垣夕：“噢，巴人年初分红的时候，其实按协议是可以先完成一轮对赌和股权比例调整，然后再分红的，这样创始团队能多分点，给投资人少分点。但是没必要，以后日子还长着呢，饮水思源，当初既然拿了人家投资，这时候也没必要斤斤计较，所以就按原先的比例分了。”
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这也是他昨晚跟楚垣夕交流的主要内容。“楚垣夕说钱进小康他也是用来经营，同样没洗到他自己兜里。他原话说的是这叫‘外举不避仇内举不避亲’，巴人集团有那么多创始人成员和员工拿着期权呢，而且他自己占的股份最多，弄钱根本不需要关联交易。”
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然后，一个意想不到的答案被楚垣夕说了出来：因为……我给巴人的联合创始人们解释过，这很简单。小康对于投资人的吸引力，经过计算可以认为是一条二次曲线，Y=aX^2+bX+c。你记得吧？它是有极小值的函数，开口向上，横坐标是估值，你也可以理解为时间，纵坐标是吸引力。最开始吸引力高，中间低，后面又变高。所以中间最难过，最需要钱的时候不容易拿到钱。巴人的钱在这时候补进去效率最高。
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楚垣夕：显然不对啊，你知道初期投完了中期剩下的钱能不能解决问题？要是不能，小康就跪了，初期的钱不就白投了吗？观望规避风险啊大哥，你这是把小康当成必成的来看待然后计算，林子都没进呢就开始数猎物，你太信任我了！
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不过声叔问的时候他还没想到这么富于逻辑和理智的答案，因此当时的回答是和稀泥式的，说你看我赚钱能力怎么样？反正投资是有回报的，如果巴人更赚钱我就在巴人使用这笔钱，如果小康更赚钱我就在小康使用这笔钱，巴人得到投资回报更大，没毛病。
这个答案勉强能让声叔点头，但是想要对付记者就不太够了。这次采访的纲要是楚垣夕和陆羽沟实现通过然后跟TMT媒体敲定的，以保证都是楚垣夕想要吹出去的风。但是问问题的记者虽然按照纲要问，可没说当傀儡写软文，所以人家也可以刨根问底，也可以发散思维，甚至阴谋论或者头脑风暴。
特别是巴人集团上半年的半年报流出之后，头脑风暴就更厉害了。这个半年报因为是非上市企业，没有义务向社会公布，但是也可以流出。特别是就算不流出，人家可以测算。游戏公司的收入，特别是《乱世出山》这种高收入游戏是比较好算的，什么App Annie之类的提供的数据贼准，何况还有奈特码宝突然之间神助攻。
所以巴人的收入顿时引起广泛而深刻的关注，记者憋了一大波问题呢。这个半年报直接把一年前巴人和投资者签的对赌协议推到风口浪尖上了，引起广泛关注的原因就在于对赌的份额比例实在是太特么大了，完成的要求实在太特么夸张了，别说国内，全球都罕见，结果巴人集团用了一年的时间，完成了……
楚垣夕倒是不怕回答问题，不过把赵杰支开了，省得他听到之后受刺激。